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虎嗅掛牌新三板無人問津

2015-12-30 17:02:33

來源:  責任編輯:059a

  對于像虎嗅這種可比公司較少也沒有規模盈利的公司,估值的分歧是最大的。更何況其并沒有獨特的盈利模式,其招股書更無法讓投資機構看到其未來的市場前景。

  新三板的推出,讓多家公司的上市夢想得以成真,但上市絕非終點,一些公司的表現不禁讓人大跌眼鏡。
 
  作為科技網站的代表,虎嗅網于本月初正式掛牌新三板,但金融小兵注意到,截至17日收盤,以協議轉讓為交易方式掛牌新三板的虎嗅科技在報價系統中成交仍然為零。
 
  此時,距離其掛牌(12月1日)已經超過半個月。這種窘境,甚至不如掛牌前已連續兩年虧損的天涯社區。
 
  “宴會已經開席,客人卻沒來。”或許這句話最能表達虎嗅這家自媒體新三板新貴首秀遭遇的尷尬。
 
  零成交在當今的新三板并不奇怪,如此前已經掛牌的北國傳媒等多家新聞媒體也是長期的零成交。包括此前上市的天涯社區。

 
  由于賠錢(2014年度及2013年度,天涯社區的主營業務收入分別為1.04億元及1.07億元,凈利潤為-4465.8萬元以及-3161.3萬元),凋零的財報令這家BBS網站一度受到冷落,8月26日掛牌的該公司連續兩個交易日無人問津。
 
  不過幸運的是,從8月28日開始有零星投資者買入。
 
  作為打著新媒體旗號的虎嗅,顯然在概念等方面要超越傳統媒體以及社交平臺。然而,資本市場并不相信眼淚。
 
  小兵注意到,虎嗅科技掛牌時間已超過半個月,卻未完成一筆交易。如果說沒有投資者問津,也許太冤枉了這家自媒體科技公司。
 
  17日下午2時44分顯示,有投資者掛出20手買單,價格為2.00元/股。以虎嗅科技總股本2500萬股計算,市值為5000萬元。
 
  這一報價顯然會讓虎嗅的股東們尷(ku)尬(xiao)不(bu)已(de)。
 
  因為這一市值連虎嗅科技2014年4月15日引入戰略投資者云鑫投資時估值的三分之一都不到。當時云鑫投資出資2484萬元,增資入股虎嗅科技,獲得15%的股權。照此計算,當時的市場估值是1.656億元。
 
  一年之后,已經上市的虎嗅不僅未實現資本增值,反而令投資者對它的估值大幅看跌。
 
  業界的共識是關于新三板企業的估值一直是一個困擾人的難題。
 
  對于像虎嗅這種可比公司較少也沒有規模盈利的公司,估值的分歧是最大的。更何況其并沒有獨特的盈利模式,其招股書更無法讓投資機構看到其未來的市場前景。
 
  根據《公開轉讓書》披露,該公司2015年1至5月份,廣告發布收入僅有166.7萬元,占主營業務收入的29.52%。而線下活動、整合營銷卻占總收入的70.48%。 線下活動、整合營銷這類事件觸發型收入,導致虎嗅網的大客戶頻繁更換。
 
  分析公司2013年至2015年5月三個會計期間的前五大客戶可以發現,除專業廣告公司——上海藍色光標(15.110, 0.47, 3.21%)和北京恒美廣告有限公司及百度曾連續兩次出現外,淘寶、泰達宏利基金、海信、高德、金蝶、獵聘網、時代華擎等大客戶均是一閃而過。
 
  這導致的后果是,由于無法留住老客戶,公司的資源、人脈得不到積累,市場部門每年都得拼命的開拓新客戶。
 
  就像狗熊掰玉米,掰一個扔一個,營業收入和利潤產生不了逐年遞增的效果,而增長率卻是投資機構最關心的指標。同時,這也說明了經營團隊的服務能力有問題,客戶拉來了卻留不住。
 
  在自媒體圈中,虎嗅網的編輯風格一直以文風犀利、觀點大膽著稱,所編采稿件直接指向國內著名公司,如《口袋通白鴉曝光:京東以“調研”名義,套取商戶微信公眾號的appid和secret后綁至京東店鋪》、《淘寶沒有了 為何?》等曾轟動一時。
 
  也許是“不打不相識”?;⑿峋W不僅沒有因為負面文章與這些公司交惡,反而從此與它們成為商業伙伴。
 
  據虎嗅科技《公開轉讓書》披露,2015年1至5月份,北京京東世紀貿易有限公司成為公司的第一大客戶,實現銷售收入66.04萬元。而阿里巴巴公司間接控股的上海云鑫投資,更是于2014年4月15日投資2484萬元,成為虎嗅科技的股東。
 
  以上種種,也讓市場產生了“虎嗅通過負面稿件收取相關公司保護費”的質疑。
 
  雖然12月9日公司通過聲明對此予以否認,但顯然,資本市場并沒有因為聲明而拋出橄欖枝。
 
  也許,這就是市場的力量吧。在新媒介的大環境下,自媒體上位這是大勢所趨,但誰能在大浪淘沙中走的更遠,這才是更重要的。
 
  贏得未來,這對于傳統媒體和新媒體而言,都任重道遠。
標簽:三板
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